去年以來(lái)，有關(guān)地產(chǎn)項(xiàng)目的金融產(chǎn)品樣式逐漸多樣化。正如全國(guó)工商聯(lián)房地產(chǎn)商會(huì)秘書(shū)長(zhǎng)鐘彬所說(shuō)，在大資管時(shí)代，從銀行、信托、私募基金，再到券商資管、公募基金，各類金融機(jī)構(gòu)都開(kāi)始逐鹿地產(chǎn)業(yè)務(wù)。
    建銀精瑞資本董事長(zhǎng)李曉東的切身感受是，以前參與地產(chǎn)融資的多是一些持牌機(jī)構(gòu)，且參與比例非常少，但去年開(kāi)始民間機(jī)構(gòu)參與熱情迅猛增長(zhǎng)。李曉東說(shuō)，這種現(xiàn)象的出現(xiàn)既是機(jī)遇也是挑戰(zhàn)：機(jī)遇是合作的機(jī)構(gòu)更多了，投資者對(duì)地產(chǎn)行業(yè)的認(rèn)識(shí)更深刻了；挑戰(zhàn)是未來(lái)競(jìng)爭(zhēng)會(huì)加劇，優(yōu)勝劣汰會(huì)更激烈。
    作為重要的金融機(jī)構(gòu)，券商對(duì)地產(chǎn)融資業(yè)務(wù)早已垂涎三尺。據(jù)悉，近日有不少券商資管部門業(yè)務(wù)員四處物色地產(chǎn)融資項(xiàng)目，對(duì)部分北上廣深等地項(xiàng)目開(kāi)出的資金成本高達(dá)16%。根據(jù)證券時(shí)報(bào)記者的不完全統(tǒng)計(jì)，今年以來(lái)，券商利用小集合加信托模式參與地產(chǎn)融資的產(chǎn)品數(shù)量已有20只。
    公募基金也不甘示弱，通過(guò)旗下子公司參與地產(chǎn)項(xiàng)目早已暗流涌動(dòng)。據(jù)嘉實(shí)基金(博客,微博)業(yè)務(wù)發(fā)展總監(jiān)王克明介紹，該公司就已與私募基金盛世神州開(kāi)展了類似地產(chǎn)融資的業(yè)務(wù)，后續(xù)還將繼續(xù)參與這塊業(yè)務(wù)。
    "公募基金和私募基金的合作，私募基金可以利用公募基金的融資、渠道以及稅收優(yōu)勢(shì)。"王克明說(shuō)，公募基金的資金優(yōu)勢(shì)和私募或開(kāi)發(fā)商房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)的經(jīng)驗(yàn)優(yōu)勢(shì)相結(jié)合，還可以提高投資收益并提升風(fēng)控水平。
    信托與銀行參與地產(chǎn)融資的案例更是舉不勝舉，銀行參與地產(chǎn)融資目前已發(fā)展到全鏈條式。據(jù)民生銀行(600016,股吧)私人銀行事業(yè)部投行業(yè)務(wù)中心高級(jí)分析師熊亮介紹，該行現(xiàn)在一般從房地產(chǎn)前端領(lǐng)域就開(kāi)始介入，通過(guò)以股權(quán)投資為主的基金子（財(cái)苑）公司專項(xiàng)管理計(jì)劃對(duì)接，之后提供銀行傳統(tǒng)的開(kāi)發(fā)貸款，進(jìn)入到銷售階段再提供按揭貸款，如果有穩(wěn)定的租金收入還可以提供經(jīng)營(yíng)性物業(yè)貸款。
地產(chǎn)融資領(lǐng)域群雄崛起也引發(fā)不少人士的思考，尤其是對(duì)項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)的思考。中型地產(chǎn)商中弘集團(tuán)副總裁萬(wàn)珺指出，各參與機(jī)構(gòu)看到行業(yè)蓬勃發(fā)展樂(lè)觀的同時(shí)必須保持清醒。
    "現(xiàn)在不少資管機(jī)構(gòu)的風(fēng)控措施遠(yuǎn)未達(dá)到信托風(fēng)控的要求。"萬(wàn)珺認(rèn)為，了解一個(gè)地產(chǎn)項(xiàng)目需要時(shí)間，從項(xiàng)目前期到項(xiàng)目后期，再到項(xiàng)目最終的收益兌付，真正深入到全部運(yùn)營(yíng)中去，才是一個(gè)完整的了解過(guò)程。
    一位券商副總裁認(rèn)為，"中國(guó)目前情況下不具備真正意義上的直接融資，因?yàn)橥顿Y者并沒(méi)有真正承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，但社會(huì)需要直接融資，特別是房地產(chǎn)業(yè)很多時(shí)候需要直接融資。"
    李曉東認(rèn)為，在這種背景下，金融中介保值增值能力顯得尤為重要，這也是金融中介的核心競(jìng)爭(zhēng)力。他表示，盡管現(xiàn)在這么多機(jī)構(gòu)都可以參與地產(chǎn)融資，每個(gè)機(jī)構(gòu)做著相同的業(yè)務(wù)，但各類型的機(jī)構(gòu)參與的政策和審核標(biāo)準(zhǔn)卻千差萬(wàn)別。"一個(gè)公平的、統(tǒng)一的監(jiān)管環(huán)境在房地產(chǎn)資管行業(yè)非常重要，必須建立一個(gè)統(tǒng)一的監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)。"他說(shuō)。